立讯精密(002475.SZ)最近摊牌了——公司公告证明正相关境外刊行 H 股并在香港联交所主板上市开云注册，看法听上去很好意思：真切公共化计谋布局、增强境外融资智商、趁机和国际老本市集打打呼唤。

轨则2025年9月10日收盘，立讯精密(002475)报收于48.09元，高潮0.8%，换手率2.79%，成交量201.88万手，成交额95.49亿元。

9月10日的资金流向数据方面，主力资金净流出7425.73万元，占总成交额0.78%，游资资金净流入5236.26万元，占总成交额0.55%，散户资金净流入2189.46万元，占总成交额0.23%。

问题是，这家苹果链“组装大王”刚递表，市集就驱动翻旧账：董事长王来春那桩百亿股权代抓风云，还没个说法。

百亿代抓“罗生门”：王来春 vs 吴政卫

故事得讲究到 2007 年立讯精密准备 IPO 的本事。彼时公司财务乱成一锅粥，急需东谈主手救火。中岳联拓总司理吴政卫称，王来春以“年薪 200 万港币+立讯股份”为筹码邀请他加盟，但因为惦记吴的台湾身份负担上市，两边理论商定：股份由王来春代抓。

自后立讯精密在 2010 年凯旋上市，但吴政卫说，股份落幕一拖再拖。直到 2019 年，他疾恶如仇，径直把王来春、立讯精密及立讯有限公司告上法庭，并亮出一份由王来春亲笔签署的《股权应承声明书》。

据称，这份代抓股份高达公司总股本的 5.336%，按其时市值算足足 199.93 亿元。

但立讯精密的陈述相称果断：

否定代抓关系；

称吴政卫从未担任公司高管；

文献系伪造，不存在所谓股权应承。

大陆公开渠谈里，这案子后续简直隐匿。直到 2023 年，有台媒报谈称：台北检方觉得吴政卫未能提供就业条约等径直笔据，《股权应承声明书》的真伪也有争议，短少积极笔据施展王来春涉糊弄，案件最终堕入“罗生门”气象。

一句话：百亿代抓悬案，没盖棺，也没定论。

关系来回疑团：利益输归仍是正好？

除了代抓风云，立讯精密还有另一颗“贬责暗雷”——关系来回。

副董事长王来胜的男儿王雅媛，是信濠光电的第一大鞭策兼董事。往常几年，立讯精密屡次接盘信濠光电金钱，尤其是 2025 年 6 月拟收购其全资子公司安徽信光 100% 股权。问题在于，安徽信光在 2024 年巨亏，场合光伏行业又产能填塞，与立讯精密的主业电子贯穿器和组装代工皆备不搭边。

市集疑问来了：

这是协同并购，照旧弧线利益运输？

来回溢价是否合理，中小鞭策的利益又由谁来保险？

更奥妙的是，在信濠光电和东尼电子的 IPO 流程中，都能看到罗伟强的身影。而罗伟强旗下企业又和立讯精密股权激励名单上的中枢主干成员存在错乱，这就激发了“是否存在一致作为东谈主”的质疑。

IPO前夕，贬摆布号难抹平

名义上，立讯精密是苹果链的“最强代工场”，营收千亿、客户顶配，港股上市能进一步买通国际融资通谈。

但私下里，公司贬责的暗雷一个接一个：

王来春百亿代抓案未解，不管真假，市集心里老是疙瘩；

关系来回绕来绕去，像极了小限度“老本内轮回”；

眷属式照看烙迹深，利益均衡与中小鞭策保护成疑。

港交所历来对公司贬责条目严格，尤其在关系来回、零丁性方面盯得死死的。立讯精密这趟赴港 IPO，要靠近的不仅仅监管问询，更是市集信心的拷问。

一句话：立讯精密能否在香港讲好“公共化故事”开云注册，还得先打开家里那堆没扫干净的灰尘。