“近期，乙二醇期价创三年来新低欧洲杯体育，估值其实基本顺应商场预期。”强劲动力化工有限公司烯烃行状部总司理戴煜敏告诉期货日报记者。

截止昨日收盘，乙二醇期货主力合约报4051元/吨，处于近三年的低位区间。采访中，期货日报记者了解到，乙二醇价钱执续走弱是多重身分交汇下的势必效果。

“如故，我国乙二醇供应高度依赖入口；如今，国内产能已透顶改写这同神态。数据清楚，2025年国内乙二醇总产能打破2800万吨，入口依存度从早年的58.3%骤降至30%。”戴煜敏暗示，即便日本、韩国等地区淘汰老旧装配、转产或停产，但国内产能增长界限远超外洋产能退出界限。众人存量产能重复新增产能投放，让乙二醇阶段性供应弥散的神志短期难以扭转。

出产本钱下降进一步让乙二醇价钱承压。采访中，记者了解到，中东和北好意思产区领有原料价钱上风，产能耐久保执恰当；国内煤制乙二醇装配，也受益于相对廉价的煤炭资源，供应充足。此外，原油价钱执续下落也让一体化装配的耗费幅度显豁收窄。

“哪怕乙二醇装配自身耗费，唯一大真金不怕火葬行业举座盈利、中枢装配开工负荷恰当，为了保管乙烯消化的物料均衡，乙二醇装配仍会执续开工。”戴煜敏点出了频年来乙二醇行业开工率难以下落的中枢原因。

在戴煜敏看来，期货订价离不开“基本面+宏不雅面”的双重逻辑，现时乙二醇在这两方面皆不占上风。

中信建投期货能化高档分析师李念念进直言：“期价执续下落，源于商场对中期供应弥散的悲不雅共鸣——多数新增产能将不时投放，昔时供应宽松是笃定性事件，这束缚脱手价钱要点下移。”

戴煜敏也补充称，供需结构莫得根人性改善，重复中好意思买卖议论存在不笃定性、原油价钱走势偏弱，能化板块举座承压，乙二醇当然难以“独善其身”。

值得选藏的是，跟着价钱大幅走低，商场对乙二醇估值是否偏低的争论也越来越强烈——有东说念主认为现时估值已到价值投资区间，有东说念主却认为这才是真不二价值。

“从实足价钱看，面前乙二醇价钱已处于历史低位，有价值投资的后劲，但从加工利润来看，商场分辨很是显豁。”戴煜敏诠释注解说，中东、北好意思产区的装配凭借原料价钱低的上风，仍有较强竞争力；国内后期新建的煤制乙二醇装配，依托煤炭资源上风，也能保管一定利润。这种本钱分化表象，让商场难以判断乙二醇估值是否触底。

在戴煜敏看来，乙二醇装配耐久处于耗费情景是分辨理的。他认为，若昔时原油价钱走强或众人经济回暖，乙二醇存在较大的价值建筑空间。

“从行业举座来看，面前的估值水平已客不雅反馈了疲弱的基本面，不同工艺道路的装配本钱结构存在权贵各别。”李念念进认为，举座来看，现时乙二醇的价钱有时恰是其真不二价值的体现。

尽管低估值的分辨仍在，但业内东说念主士一致认为，乙二醇价钱执续下落的概率较低。

“跟着价钱走弱，供应端或泊车锤真金不怕火，卑劣备货需求也将逐步开释，为价钱提供因循。”戴煜敏称。

李念念进进一步暗示，乙二醇价钱趋势性下落行情或告一段落，后续大要率参加区间颤动情景。她给出了一个遑急利好：气温下降脱手秋冬面料需求增长，卑劣聚合补货周期已开启，10月下旬需求有望权贵增长。

至于昔时的中枢变量，戴煜敏认为，供应端需羡慕价钱下过时，是否有装配锤真金不怕火，以及后续新装配是否如期投产。需求端则需羡慕冬季气柔顺寒衣需求情况。宏不雅层面则要看中好意思买卖议论的发扬。

瞻望后市，李念念进暗示欧洲杯体育，2026年臆想仍有200万吨阁下新增产能投放，行业还在增产周期中，乙二醇自身基本面并不乐不雅，后期价钱或偏弱颤动。然而，部分高本钱装配因耗费濒临现款流压力，且油价企稳后会酿成下方本钱因循，这在一定进度上或适度价钱下落空间。